1. Aký rok čaká finančné trhy v roku 2026 z pohľadu bežného investora?

Pre bežného investora bude rok 2026 rokom, v ktorom sa budú viac dostávať do popredia otázky, ako efektívne pracovať so svojimi financiami v nových daňových podmienkach. Štát zaviedol nové daňové pásma vo výške 30 % a 35 % pre ľudí s vyšším príjmom, čo znamená, že pri vyšších príjmoch bude daňové zaťaženie vyššie než v predchádzajúcich rokoch.

Popri daniach zohráva dôležitú úlohu aj inflácia. Hoci v Európe postupne klesá, na Slovensku sa stále pohybuje okolo úrovne 4 %. Peniaze, ktoré dlhodobo zostávajú na bežnom účte, tak pri súčasných podmienkach postupne strácajú časť svojej hodnoty, čo prirodzene zvyšuje záujem o iné formy práce s financiami.

Práve takéto zmeny často vedú ľudí k tomu, aby sa na svoje financie pozerali komplexnejšie. Nejde len o výšku príjmu, ale aj o to, ako si dlhodobo udržať jeho hodnotu v meniacom sa prostredí. Vývoj na svetových trhoch, vrátane indexu S&P 500, zároveň ukazuje, že kapitál sa dlhodobo presúva k firmám, ktoré dokážu generovať reálne výsledky a fungovať aj pri vyšších úrokových sadzbách.

Aj preto sa v posledných rokoch do popredia dostávajú riešenia, ktoré umožňujú podieľať sa na vývoji trhov širším spôsobom. Na Slovensku pritom zohráva úlohu aj fakt, že pri niektorých formách investovania, ako sú ETF držané dlhšie než jeden rok, zostáva zisk oslobodený od dane. Rok 2026 tak môže ešte viac zvýrazniť rozdiel medzi pasívnym odkladaním peňazí a aktívnejším prístupom k ich dlhodobej hodnote.

1. Čo budú hlavné témy, ktoré budú v najbližšom roku hýbať trhmi?

Jednou z kľúčových tém je zber úrody z technologického rastu. Index S&P 500 v roku 2025 narástol o viac než 16 %, čo potvrdilo silu veľkých technologických firiem ako Nvidia či Microsoft. Podľa J.P. Morgan disponujú tieto spoločnosti vysokou hotovosťou, čo im poskytuje silnú pozíciu aj v prostredí vyšších úrokových sadzieb.

Druhou témou je rastúci dopyt po energii. Rozmach umelej inteligencie zvyšuje nároky na spotrebu elektriny, čo podľa Goldman Sachs presúva pozornosť investorov smerom k energetike a jadru aj v roku 2026.

Treťou témou je zvýšený záujem o európske akcie, ktoré sú v porovnaní s americkými trhmi aktuálne ocenené konzervatívnejšie. Z pohľadu vývoja trhov sa tak čoraz viac ukazuje význam širšieho pohľadu, ktorý zahŕňa rôzne regióny a sektory.

2. Umelá inteligencia bola v posledných rokoch veľkým motorom rastu. Čo s trhom urobí jej implementácia?

Umelá inteligencia bola v uplynulých rokoch jednou z hlavných tém na finančných trhoch a pritiahla veľké množstvo kapitálu. Po období silných očakávaní sa však trh postupne presúva do fázy, v ktorej sa viac rozlišuje medzi potenciálom technológie a jej reálnym využitím v praxi. Tempo vývoja síce nie je také skokové ako na začiatku, no implementácia AI sa čoraz viac presúva do každodenného fungovania firiem.

Z dlhodobejšieho pohľadu sa práve v takýchto fázach ukazuje význam širšieho prístupu k trhu. Široko zamerané indexy prirodzene zahŕňajú firmy, ktoré dokážu nové technológie efektívne využiť, zatiaľ čo iné postupne strácajú na význame. Investor tak nemusí odhadovať, kto bude víťazom „AI pretekov“, ale sleduje celkový vplyv technológie na produktivitu a efektivitu ekonomiky.

3. Kde vidíte najväčšie riziká pre trhy v roku 2026?

Jedným z hlavných faktorov zostáva geopolitická nepredvídateľnosť a jej vplyv najmä na ceny energií. Napätie v kľúčových regiónoch môže rýchlo ovplyvniť ceny ropy a plynu, čo následne zvyšuje tlak na infláciu a premieta sa do cien, ktoré ľudia a firmy platia po celom svete.

Ďalším faktorom je vysoký verejný dlh, a to nielen na Slovensku, ale aj v USA a eurozóne. Ak by sa dôvera trhov v schopnosť štátov zvládať svoje zadlženie oslabila, mohlo by to viesť k vyššej volatilite, ktorú by pocítili aj bežní investori.

V neposlednom rade sa sleduje riziko spomalenia ekonomík. Ak úrokové sadzby zostanú vyššie dlhší čas, môžu brzdiť spotrebu domácností aj investičnú aktivitu firiem. Práve tieto faktory však zároveň zvyšujú dynamiku na trhoch a vytvárajú prostredie, v ktorom vznikajú nové príležitosti.

4. Naopak – kde vidíte zaujímavé príležitosti, ktoré si možno teraz nevšíma každý?

V čase vyšších daní sa čoraz viac do popredia dostáva téma rozloženia majetku a celkového nastavenia portfólia. Pozornosť investorov sa preto prirodzene obracia k akciovým trhom, najmä prostredníctvom nástrojov, ktoré umožňujú zúčastniť sa na ich vývoji bez potreby vyberať jednotlivé firmy.

Popri tom rastie záujem aj o realitné fondy, ktoré predstavujú alternatívu k priamej kúpe investičnej nehnuteľnosti. V porovnaní s vlastným bytom ponúkajú inú formu vystavenia realitnému trhu, pričom odpadajú viaceré praktické starosti spojené so správou nehnuteľnosti.

Ako doplnkové témy sa v takomto prostredí spomínajú aj alternatívne aktíva. Drahé kovy, najmä zlato, majú dlhú históriu ako uchovávateľ hodnoty a často sa správajú odlišne od akciových trhov. Digitálne aktíva, najmä kryptomeny, zase prinášajú výraznú dynamiku, no aj vyššiu mieru kolísania. Práve preto sa o nich uvažuje skôr ako o doplnku k stabilnému základu portfólia, nie ako o jeho nosnej časti. 

Príležitosti v roku 2026 tak nespočívajú v hľadaní jedného „zázračného“ aktíva, ale v pochopení toho, ako sa jednotlivé triedy aktív môžu navzájom dopĺňať.

5. Minulý rok dominovali tieto udalosti:  akcie technologických a medicínskych firiem, bitcoin, ktorý vlani urobil úplnú cenovú otočku a zlato (aj iné drahé kovy), ktoré na konci roka 2025 dosiahli historicky rekordné hodnoty. Na aké výrazné zvraty sa môžeme tešiť tento rok?

Rok 2025 opäť ukázal, aké rýchlo sa dokáže na trhoch zmeniť nálada. Aktíva, ktoré ešte nedávno stáli bokom, sa dostali do centra pozornosti a naopak, niektoré očakávania sa ukázali ako prehnané. Aj keď sa dnes americké trhy nachádzajú na vysokých úrovniach, história pripomína, že zásadné zvraty na trhoch prichádzajú často vtedy, keď ich čaká málokto.

Či už išlo v minulosti o nástup internetu, rozmach umelej inteligencie alebo globálne krízy, trhy sa vždy vyvíjali spôsobom, ktorý bolo možné pochopiť až spätne. Práve preto býva snaha presne predpovedať ďalší veľký zlom menej dôležitá než schopnosť zostať flexibilný a pripravený na rôzne scenáre vývoja.

Skutočný posun v uvažovaní investorov tak často nespočíva v hľadaní ideálneho momentu, ale v dlhodobejšom prístupe k trhu ako takému. Skúsenosti opakovane ukazujú, že pre väčšinu ľudí zohráva väčšiu úlohu pravidelnosť a čas strávený na trhu než snaha načasovať každý jeho pohyb alebo odhadnúť, čo presne prinesie nasledujúci rok.

„Článok má informatívny charakter a vyjadruje osobný pohľad autora, nejde o investičné odporúčanie.”

Zdroje:

• Prehľad daňových sadzieb 2026: https://www.slov-lex.sk/pravne-predpisy/SK/ZZ/2003/595/
• Výška inflácie: https://nbs.sk/inflacia/
• Konsolidácia od 1.1.2026: https://www.podnikajte.sk/dane/konsolidacny-balicek-2026-schvalene-zmeny
• Výkonnosť trhov: S&P Global – S&P 500 Index